三八妇乐再赴美上市；资本信仰令人刮目相看

挂牌交易首日股票开盘10.04美金，成交量活跃挂牌当日超过200万股，成交金额超过2000万美金—这是陕西三八妇乐公司在美国纳斯达克成功上市的首日成绩单。

10月13日，中国三八妇科技集团创始人袁晓峰发起设立的康伊纳收购公司（SPAC公司）宣布上市，并以每单位10.00美元的价格首次公开发行6,000,000个单位，每单位由一股普通股和一份权利股组成。每份权利赋予其持有人在公司完成初始业务合并后获得十分之二（2/10）普通股完成定价。

据悉，美国迈盛集团为本次发行的独家承销商。公司授予已承销商为期45天的选择权，即如果出现任何超额配售，可以以首次公开发行的价格额外购买最多900,000个发行单位。此次发行预计将于2022年10月18日完成，但须符合惯例交割条件。

三八妇乐科技集团创始人袁晓峰1992年创建三八妇乐企业至今。公司主要从事女性健康产品研发、生产、营销，产品畅销海内外，深受广大女性喜爱。集团拥有4家国家高新技术企业，一家省级企业技术中心，一家市级工程技术中心，一支三秦学者创新团队和一支科学家+工程师团队。同时，三八妇乐还是国家生殖健康产品标准起草单位，也进入了陕西省上市后备企业A档行列。

袁晓峰现任三八妇乐集团董事长，中国生殖健康产业协会副会长、陕西省政协特聘专家、西安交通大学兼职教授。袁晓峰先后荣获陕西省十大青年、陕西省有突出贡献专家。袁晓峰和三八妇乐集团热心社会公益事业，创业30年来，先后为残疾人、教育、贫困母亲、失独家庭捐款捐物1亿元以上，发起主办的“中国生殖健康服务工程—蝴蝶计划”累计举办女性健康培训讲座8万余场次，受益女性3000万人以上，为广大女性树立正确的健康意识、创建健康家庭做出了贡献。

位于大西北的陕西三八妇乐从诞生就满怀质朴，而拥有记者人设的董事长袁晓峰更赋予了公司一股非凡的书生气。

（袁晓峰董事长与纳斯达克交易所亚太区主席罗伯特·麦柯奕）

艰苦创业、呵护女性、健康产业、文人朝气，是三八妇乐给于业内的权重标签。三八妇乐此次选择在美国纳斯达克上市是为了积极融入国际化发展的格局、提升企业发展的表现。作为全世界最大的股票市场之一，纳斯达克在金融产品行业中具有满格影响力。

三八妇乐的美国上市计划，似乎从正面证实了直销公司国际发展其中一种方向的可行性，也再次完成了董事长袁晓峰的一个伟大目标。

但，为何要说“再次”？

实际上，三八妇乐公司，今年，也就是2022年的赴美上市，并非该公司第一次赴美上市。通过回顾妇乐过往多年对股票上市的追逐，我们可以发现三八妇乐对资本流通的执着情愫。

有资料显示，早在2005年6月9日，陕西三八妇乐科技股份有限公司与美国洲州国际有限公司签订协议书，以“收购兼并的方式”实现公司在美国资本市场上市的目的。随后，美国斯高专业审计事务所进驻三八妇乐公司进行终期财务审计，在对公司帐务、实物等进行财务审计的基础上，填写上报美国证券营理委员会的各种报表，准备上市材料，开始了较为漫长的上市经历。由于上市等待时间较长，当时因退股引起的一系列股票风波曾让三八妇乐上市之路充满尴尬。

经过大致两年时间的努力，也就是在2007年2月18日，美国金融业管理局一纸传真，为三八妇乐人带来了一个振奋人心的消息：陕西民营企业三八妇乐公司股票获准在美国纳斯达克上市。

时过境迁，2018年6月23日，三八妇乐集团董事长袁晓峰在“蝴蝶计划”厦门启动会会上透露：集团下属企业陕西华泰药业有限公司近日已启动筹备上市计划，上市目的地为香港。并且，公司会拿出部分股权，让更多的伙伴分享华泰药业上市的红利。

当时，袁晓峰还表示“在三八妇乐的朋友圈里，我们要孵化出38位千万富豪，3800位百万富豪，3万8千个年收入38万元以上的小康家庭”。

据悉，华泰药业成立于2004年，注册资金4000万元，是集医药产品研发、生产和销售于一体的现代化综合制药企业，拥有制剂、检测、提取车间1万余平方米，年生产胶囊3亿粒、片剂2亿片、颗粒1.5亿袋、中药提取800吨。公司重点产品有康伊纳医用冷敷贴、医用冷敷贴、壳聚糖抗菌水凝胶，复方珍珠暗疮胶囊、宁心安神胶囊、泽桂癃爽片、冠脉宁胶囊等。

我们看到，从早期的纳斯达克上市，到前几年旗下相关公司香港上市计划的启动，再到近期美国上市计划的成功执行，三八妇乐十多年的光辉岁月，除了奉献给直销产业和女性护理产业，就是在远征海外资本的荆棘道路上。

美国、国内香港、国内大陆，三八妇乐为何不尝试大陆上市？不同地区的上市到底有什么不同？

想上市—不同地区，门槛不同

纳斯达克上市条件：

首先需要先决条件，要求上市公司从事生化、生物技术、制药、科技，包括硬件、软件、半导体、网络和通信设备、特许经营、制造和零售连锁服务等产业，经济活跃一年以上，具有较高的增长潜力。

其次，上市公司要具备具体资产净值在一定量值以上，最近一年的税前净收入和过去三年中两年的净收入都有严格标准。

在美国证券交易委员会和NASDR审查通过后，必须有一定数量的公开上市股份(非ipo可以在国外设立控股公司，原始股东必须在股权数量以上)才能上市。

除此之外，还需要有诚信原则做支持。（以上数值未经核实，以一定等模糊数值代替）

国内香港上市条件：

香港上市主要分为主板销售和创业板销售两个市场。

主板销售市场：首先财务方面规定，上市要达到以往三个财政年度一定金额的盈利；其次在大约前三个财政年度，高管大概保持不变，至少近期一个审计年度的拥有权和决策权大概保持不会改变；新申请人上市时，证劵市值最少要达到一定数值；新证劵上市时，群众人员持有的股权市值也要达到一定数值要求。

创业板销售市场：财务方面规定，创业板申请人必须具有不少于两个财政年度的运营记录，上市前也要达到一定的数值；新申请人需要具有两个财政年度的运营记录，高管在近期两个财政年度保持不变；新申请人在上市时，证劵市值要达到相应的数值；新证劵上市时，群众人员持有的股权市值也要达到一定的数值。

国内大陆上市条件：

首先A股发行主体应是依法设立且合法存续的股份有限公司，经国务院批准，有限责任公司在依法变更为股份有限公司时，可以公开发行股票；其次，要具有完整的业务体系和直接面向市场独立经营的能力；财务方面，发现前三年的累计净利润要达到一定的数值，无形资产和净资产比例也有一定的数值要求。

（部分网络资料显示上市门槛不同，仅供参考）

国内上市有什么要求？国内与国外相比，哪个更简单？

相比于国外纳斯达克上市要求，国内大陆地区上市情况更为复杂。比如是上科创板还是主办。某些产业，比如P2P产业受到严格监管，国内上市根本无从谈起。同理，由于国内审核把关严格，香港地区的主办上市条件也非常严苛，相对来说，香港地区的科创板上市就容易一些。

相比国内复杂的上市制度来看，还是国外上市较为方便。简单来说，国内上市是核准制，国外上市是注册制。

国内上市的企业需要通过证监会的审查，上市许多要求并不好把握，而且公司上市的门槛较高。国外上市只需要符合上市硬指标向有关部门注册材料就行。除了直接递交资料计划上市，也能间接达成目的，即所谓的借壳收购上市。

在美国OTCBB市场借壳上市6—9个月左右就成功了。而在国内，根据实际情况，直接或者间接上市所花费的时间都相对较长，而且国内上市对公司盈利要求会更高些。

上市时间的节省大大吸引国内一些企业去赴美上市，再加上美国股市市场资金容量最大，又是世界第一。资金平台的吸引力，也成为了众多企业选择国外上市的推动力。

此外，国内证监会、交易所对企业运营的干涉多，相比之下，国外上市的公司会有更多的自主性。

当然，国外上市，上的快，下的也快，这也是不争的事实。

三八妇乐凭借上市，彰显硬核实力

据天眼查信息显示，三八妇乐董事长袁晓锋拥有实际控制权的公司多达18家。业务范围从农业、健康医药、智能硬件、物业管理、酒店管理等多个方面。其中，陕西三八妇乐科技股份有限公司注册资金8009万元人民币，占地面积达6万平方米，拥有消毒产品生产车间和保健产品车间以及中草药提取车间2万余平方米。此外，三八妇乐还致力于女性事业，努力做好公益事业，主动承担社会责任，拥有良好形象。

健康产业上市是如此困难，截止到目前为此，纯以保健营养品上市的公司屈指可数。比如，山东嘉华生物科技股份有限公司在今年6月9日成功过会。

又比如近期，浙江民生健康药业集团有限公司最近首发申请获深交所通过，即将登录深交所创业板上市等。

无论是此次的三八妇乐海外成功上市，还是众多保健产品集团的成功上市，这都将为保健直销行业带来一定的影响力，企业通过上市不仅能拉动产业发展，还对企业高质量发展也有大的裨益。

拆解三八妇乐赴美上市目的和发展规划

直销产业中，国内上市公司并不多，并且都为先已然是上市公司，后所属子公司或分公司申请获得直销经营许可，比如香雪制药和九极生物。

直销运营一定时间后再上市的案例还未有先例。

财务透明，市场合规，品牌维护都是渴望上市的直销公司需要克服的难关。

可以想象，即使直销公司收购一家上市公司，该公司也不大可能直接参与到市场运营之中，更多的是作为集团公司重新发掘出的全新渠道，多作用于战略规划和品牌背书上。

上市、品牌、市场三者的割裂和藕断丝连，是渴望上市的直销公司需要找到的平衡点。

三八妇乐在同仁中，从获牌开始便不算特别强势的公司，如今迫切成为了海外上市的先行者，有其必然原因。

产业链较长，资金链需要扩充。

三八妇乐公司和其他直销公司相比，并非全渠道直销公司，特别是在近几年，还涉及到了汽车产业、新零售、科技创新等新版块，而在直销渠道发展之前，医药版块和生物板块是公司战略的核心。